Неутешительные выводы для энергетики Северного Кавказа

Северо-Кавказский федеральный округ (СКФО) остается одним из самых проблемных регионов с точки зрения долгов и собираемости платежей за энергоресурсы. В декабре, проводя заседание правительственной комиссии по социально-экономическому развитию региона, премьер-министр РФ Дмитрий Медведев назвал «безобразием» ситуацию с ростом суммарной задолженности за электроэнергию перед оптовыми поставщиками в СКФО, которая увеличилась за год почти на 5 млрд. рублей — до 24 млрд.

Незадолго до этого совещания доклад о проблемах электроэнергетики Северного Кавказа представил Фонд национальной энергетической безопасности (ФНЭБ). РИА «Энергетика и ЖКХ» внимательно ознакомилось с документом и попыталось разобраться, когда и по каким причинам произошел второй после кризисных 2008-2009 гг. резкий рост задолженности на рынке электроэнергии СКФО.

«Обязательства «МРСК Северного Кавказа» практически вдвое превышают ее собственный капитал»

С 2011 года долг перед генерирующими компаниями в регионе увеличился на 9,5 млрд. рублей, 80% совокупной задолженности Северного Кавказа на оптовом рынке приходится на гарантирующих поставщиков Дагестана и Чечни, следует из доклада: «Плохая собираемость денежных средств наносит ущерб не только генерирующим компаниям, но и сетевым компаниям; масштаб проблем настолько велик, что в некоторых подразделениях «МРСК Северного Кавказа» задерживается выплата заработной платы сотрудникам».

Ссылаясь на данные «Совета рынка», авторы доклада отмечают, что «пик» платежей пришелся на 2010 год – в этом периоде Дагестан, Ингушетия и Северная Осетия, например, полностью оплатили потребленную энергию и даже частично погасили предыдущие долги, а в Чеченской Республике оплата составила 77%. На протяжении 2011 — 2013 гг. показатели оплаты стали заметно меньше, при этом в 2013 году они снизились радикально без всяких объективных предпосылок. То есть исторический пик роста долгов пришелся на 2012-2013 гг. Отметим, в конце 2011 года в «МРСК Северного Кавказа» сменилось руководство.

Презентация доклада ФНЭБ

По мнению авторов доклада, сейчас основными вызовами, стоящими перед энергетикой Северного Кавказа, являются: низкая собираемость платежей на розничном рынке электроэнергии в Северной Осетии, Ингушетии, Дагестане и Чечне, и как следствие, плохие показатели оплаты на оптовом рынке для этих регионов; неустойчивое финансовое положение всех без исключения компаний – гарантирующих поставщиков электроэнергии, а также сетевой компании «Дагэнергосеть»; недостаток средств на финансирование текущей и инвестиционной деятельности «МРСК Северного Кавказа» и «Дагэнергосеть».

Текущее финансовое положение «МРСК Северного Кавказа» аналитики характеризуют как находящееся на грани устойчивости и имеющее негативную динамику. Высокая долговая нагрузка (коэффициент Долг/EBITDA = 3,4) и отрицательные финансовые результаты на протяжении двух лет ставят вопрос о наличии источников для финансирования инвестиционной программы компании как за счет собственной прибыли, так и за счет кредитных средств. Оборотные активы, даже без учета оценки их ликвидности, позволяют покрыть лишь 40% краткосрочных обязательств компании. Обязательства компании практически вдвое превышают ее собственный капитал. Величина финансового долга компании составляет 5,4 млрд. руб., текущей кредиторской задолженности – 8,4 млрд. руб.

Активы «МРСК Северного Кавказа» ФНЭБ оценивает в 23363 млн. рублей, из них 8666 млн. рублей – собственный капитал, остальное, а это порядка 60% – краткосрочные и долгосрочные обязательства.

По итогам 2012 г. «МРСК Северного Кавказа» получила отрицательный финансовый результат (551 млн. руб.), хотя ранее показывала прибыль. «Чистый убыток характеризует невозможность компании финансировать инвестиционную программу за счет собственных средств, а также сигнализирует о том, что компания не создает стоимость для своих акционеров. Для сравнения, рентабельность по чистой прибыли холдинга ОАО «Российские сети» в целом составила 5,1% в 2012 г.», — говорится в докладе.

В целом, отмечают авторы доклада, финансовые результаты «МРСК Северного Кавказа» существенно хуже среднего уровня по электросетевым компаниям России. «Финансовый долг компании в 2012 г. вырос в 1,5 раза и составил 5,4 млрд. руб. При этом на протяжении двух лет коэффициент Долг/EBITDA превышает размер в 3,0х, который принято считать предельным размером долга для компаний энергетического сектора (при более высоком значении коэффициента заемщик перестает относиться к категории надежных). Таким образом, потенциал привлечения кредитных ресурсов (по крайней мере, без помощи государственной поддержки) «МРСК Северного Кавказа» является исчерпанным».

В заключение авторы доклада указывают, что если существующее положение дел на не изменится в ближайшее время, вероятность перехода ОАО «МРСК Северного Кавказа» в кризисное финансовое состояние можно оценить как высокую.

Презентация доклада ФНЭБ

Незавершенные программы

По мнению ряда экспертов, отсутствие положительной динамики в финансовом состоянии «МРСК Северного Кавказа» в последние два года показывает, что меры, декларируемые новым руководством, не способствуют преодолению кризисной ситуации, а предпринятые и начатые еще прежним руководством мероприятия оказались не реализованы, хотя они могли оказать существенное влияние на ситуацию с платежами. Речь идет, например, о финансировании из федерального бюджета комплексной программы снижения потерь электроэнергии на сумму 5 млрд. рублей. Эта программа предусматривает бесплатную установку потребителям счетчиков с дистанционным съемом показаний. Она должна была быть завершена еще в 2012 году, но фактически завершается только сейчас. Второй пример — с 2010 года электроэнергия для потребителей республик Северного Кавказа приобретается не по рыночным, а по фиксированным ценам, что снизило тарифную нагрузку и затормозило рост неплатежей. Период льготной покупки электроэнергии с рынка ограничен 2010-2015 годами, но цель — снижение уровня неплатежей — сейчас не достигнута, более того, неплатежи начали резко расти.

В докладе ФНЭБ также отмечается, что до 2011 года «МРСК Северного Кавказа» осуществляла управление компаниями — гарантирующими поставщиками, таким образом, полностью контролируя работу с неплательщиками и платежами. За счет этого «МРСК Северного Кавказа» удавалось снизить последствия неплатежей для сетевого комплекса региона.

Но в 2011 году договор управления гарантирующими поставщиками по инициативе «Холдинга МРСК» (основного акционера компаний) был расторгнут, и управление сетевыми и сбытовыми компаниями стало обособленным. «Однако, ожидаемого повышения уровня платежей на оптовый рынок электроэнергии в проблемных Дагестане, Чечне и Ингушетии не произошло; одновременно, резко ухудшились платежи городских сетевых компаний в адрес «МРСК Северного Кавказа», из-за чего у последней возникли проблемы с финансированием текущей деятельности», — отмечается в докладе.

Для выравнивания ситуации в электроэнергетике Северного Кавказа, по мнению аналитиков ФНЭБ, необходимо предпринять целый ряд серьезных мер, среди которых консолидация сетевого комплекса, исключение перепродавцов из цепочки платежей, развитие систем учета, совершенствование законодательства, координация действий сетевых и сбытовых компаний, реализация программы санации компаний и реструктуризации задолженности, консервативная финансовая политика и финансовый и операционный контроль над компаниями из федерального центра.

Какие-то из этих мероприятий реализуются, но большая часть – нет. В качестве примера отсутствия в компании системного подхода к управлению фонд приводит факт выплаты дивидендов в «МРСК Северного Кавказа» при дефиците денежных средств даже на текущие расходы.